近两年，有两个简单的英文字母把那些本来就不太“安分守纪”的年轻人折磨得更加血脉贲张、心神不宁。这两个英文字母叫VC，也就Venture Capital（风险投资）的简称。 所谓风险投资、或称创业资本，源于40年代的美国硅谷。顾名思义，风险投资实质是通过投资于一个高风险、高回报的项目群，将其中成功的项目进行出售或上市，实现所有者权益的变现，这时不仅能弥补失败项目的损失，而且还可使投资者获得高额回报。因此，它不断吸引着一些试图通过风险投资方式获得高额回报的企业和机构涉足其中，同时大量的创业者也非常希望自己的创意能够获得风险投资商的青睐。 随着国外风险投资的大举进入，以及本土风险投资的迅速壮大，资本和知本的结合犹如干柴遇烈火，迅速燃烧起来。远的不说，仅2007年，便有几个热气腾腾的案例：7月19日，以校园媒体起家的迪岸传媒集团宣布已经完成第三轮融资，本轮融资由永威投资主导、IDG参与其中，融资额为3500万美元；7月5日，盛大网络宣布收购国内网络游戏公司——成都锦天科技，收购涉及金额超过人民币1亿元；6月9日，红孩子信息技术有限公司和风险投资商KPCB China基金（凯鹏华盈）签署了协议，后者向红孩子投资2500万美元…… 而让人尤为惊叹的是，这些公司都是在2004年成立的。短短三、四年，对于普通人而言不过是迷迷糊糊睡一觉的时间，却足以让这些怀揣梦想的人完成从一文不值到身价亿万的从容转身。其中，成都锦天科技公司董事长彭海涛在成为亿万富翁时才23岁，年轻得让一些比他年长的人耻为他的父叔辈。 当然，面临炙热与高温，更需要投资者和创业者保持应有的冷静和理智，否则等热情燃尽、资金烧完，只会剩下一堆遗憾、沮丧和灰烬。 风险投资投什么？ 在风险投资行业，我们常常会看到这种情形：一些创业者经过冥思苦想终于想到一个自认为绝佳的idea时，往往会兴奋得热血沸腾、彻夜难眠。这时，极度的自大难以抑制地从敏感的心里深处奔涌而出，其势之猛，几乎不容任何人、任何事阻挡或置疑。他们天真地认为：自己有一个好的主意、一项好的技术、一个好的产品，就能很容易地得到风险投资的青睐。 其实，在经历了互联网泡沫洗礼后，风险投资早已经从“傻大叔”变成了“狡猾的狐狸”，光凭一个好点子、好技术希望获得风险投资的想法已经过时了，因为真正决定企业价值的并不是这样一个点子，而是企业家创造商业模式的能力，也只有商业模式才有商业价值。 风险投资到底投什么？实际上答案很简单：投人！大多数风险投资商形成了一个共识：投资过程中最大的风险，是来自于创业者本身的能力素质。目前大多数知名的风险投资机构，其实对于自己的角色定位是比较明确的，那就是：发现潜在的优秀企业家。已经在中国投下了2亿多美元IDG技术创业基金，其总裁周全日前就强调：“我们投资最主要是投人，第一是投人，第二是投人，第三还是投人。”IDG亚太总裁熊晓鸽进一步对人的因素进行了阐述：“投资的对象不仅仅是纯粹技术，重要的是机构和团队。所谓机构就是大齿轮和小齿轮之间能够比较协调地工作，创造出一种动力。” 惨痛的事实让投资者更加坚信：有能力的创业者，在创意遭遇挫折的时候，他还可以找到好的解决方案；在市场需求发生变化的时候，他还可以发现别的市场需求，甚至可以创造需求。原3721的创始人、原雅虎中国区总裁周鸿祎，短短几年已经完成从创业者到投资人的转变。在谈到判断一个创业公司是否值得投资的标准时，他给出两个答案：第一，产品是否真的能够给客户提供价值；第二，创业者本人和团队的判断。他说：“任何一个商业模式，你最初看到、想到的，在未来做的时候，它会有很多变化，有很多根据环境、形势变化做出的调整，关键还是在于操作的人能不能把它一直引领下去。所以，在投资前一定要看准人，在后来的操作中如果换人，也就意味投资失败了。” 创业者应该具备什么样的个人素质？资本方的期望是：创业者应该有诚信、有丰富的社会经验、成熟和正常的心智，具备未来成为企业家的潜力。但实际上，现在的创业者能够完全符合这样的条件的人几乎寥寥无几。最常见的情况是——创业人很年轻，几乎没有经过多少社会磨练，而且能力体现在某一方面特别强，而其他方面很弱，往往表现出不成熟的过度自信和武断，甚至性格有明显缺陷；有些人基本上没有企业管理的理论和实践经验，只是想当然地夸夸其谈。 对资本方来说，找一个好的创业者，是一个艰难的过程；而对创业者来说，则需要不断地提升自己的能力和实力，要有针对性地弥补自己的缺陷。 很多时候，创业者不是一个人，而是一个团队。那么，资本方会对每个创业者的技能要求适当降低，但要求整个团队成员合起来具备较完整的技能，如技术、市场和运营。对于每个创业成员的诚信和个人品行的要求与单独创业者一样，另外还要看这个团队成员间的配合度是否很好。 创业者需要准备什么？ 对于大多数创业者而言，寻找资金是一个艰苦的过程，在拼毅力和热情的同时，也需要讲究技巧。在和投资人正式讨论投资计划之前，创业者需做好以下几个方面的准备： 一、要在短短的三五分钟内，能够简要地把你的创业计划说清楚。核心问题主要有三个：第一，市场有多大？一定给VC算出来金额；第二，凭什么是你？为什么只有你才能做好；第三，你的商业模式到底是怎么一回事？周鸿祎介绍说，年轻的创业者往往会犯这样的错误：喜欢定性不定量的描述，说了半天却没有多少信息量；喜欢绕弯子，不能直接切入到商业核心；常常在假设条件下描述产品的价值。但是，聪明、傲慢的投资人没有太多时间，如果陈述在3、5分钟内不能阐明要点，创业者就可能永远失去机会。 二、准备应对各种提问。在不同的场合，面对想要融资的各式创业者，周鸿祎经常会用这样一连串的问题，打断对方的阐述：“你做了什么东西？跟别人做的有什么不一样？能提供什么样的功能？这个东西能给客户创造什么样的价值？谁会用你的东西？为什么要用你的东西？”接下来可能是尴尬的冷场，也可能是更多让创业者更加防不胜防的“苛刻”提问。一些小企业通常会认为自己对所从事的投资项目和内容非常清楚，但是你还要给予高度重视和充分准备，不仅要自己想，更重要的是让别人问。企业家可以请一些外界的专业顾问和敢于讲话的行家来模拟这种提问过程，从而使自己思得更全，想得更细，答得更好。 三、准备应对投资人对管理的查验。也许你为自己多年来取得的成就而自豪，但是投资人依然会对你的投资管理能力表示怀疑，并会问道：“你凭什么可以将投资项目做到设想的目标？”大多数人可能对比反应过敏，但是在面对投资人时，这样的怀疑却是会经常碰到的，这已构成了投资人对创业企业进行检验的一部分，因此创业者需要正确对待。 四、准备作出妥协。从一开始，创业者就应该明白，自己的目标和创业投资人的目标不可能完全相同。因此，在正式谈判之前，创业者要做的一项最重要的决策就是：为了满足投资人的要求，创业者自身能作出多大的妥协。一般来讲，由于创业资本不愁找不到项目来投资，寄望于投资人来作出种种妥协是不大现实的，所以创业者作出一定的妥协也是确有必要的。 五、对未来业绩绝不夸夸其谈。随着与投资人接触的深入，双方越来越向企业核心的问题前进，即财务预测。但是绝大多数中国企业并不熟悉财务数据和预测，比如说你的商业模式、团队、现有的市场形式、竞争环境、服务对象等等。从提交商业计划书开始，业绩便会一直作为记录，投资商会在跟踪半年或者一年之后，拿出计划书和现在的业绩对比，如果看到当时说的东西是海市蜃楼，则会对创业者留下一个非常负面的印象，反之则会得到充分肯定和认可。 融资过程容易出现哪些误区？ 因为大多数创业者都是年轻人，几乎没有多少经验可言，所以在进行创业融资时，会进入一些常见的误区： 一、看见当前什么最热，就喜欢跟风准备做什么。当年李彦宏在美国抛弃了唾手可得的博士帽开始创业的时候，美国IT界最火的是电子商务，无数人拼了老命想要挤上这辆被看好的网络列车，但李彦宏却并没有跟随大流进入电子商务领域，而是悄悄走到了尚少有人问津的网络搜索领域。因为他预测到：搜索对网络世界可能产生的巨大影响。李彦宏告诫跃跃欲试的年轻创业者：一定要有向前看2年的眼光，跟风、赶潮流最后吃到的很可能只是残羹冷炙。 二、创业者自己的衣兜里几乎没有一元钱的的创业资金。创业者往往以为，一个好的创业想法或者计划就能招徕大量的资金，其实这是个天大的误区。即使在发达的欧美国家，创业完全靠外来资金的例子也少而又少，空手套白狼的时代早就一去不复返了。国际惯例也是创业者必须先投入自己的资金，哪怕是银行小额贷款或者亲朋好友处筹集来的资金，也还是必须的。现实的做法还是先用自有资金做起来，不要存有不切实际的幻想。象红孩子的徐沛欣、郭涛、李阳、杨涛4位创始人，创业时每人凑了30万元；而20岁的彭海涛创业时，是向他当房地产董事长的老爸“化缘”而来的100万元。 如果你的衣兜里没有几块硬币，请不要先轻易地说融资创业，建议你先去做点“小买卖”、或者去打一份工，等先赚到最基本的创业原始资金再说。同时，你也可以在这个过程中积累一些人脉和管理、市场等方面的经验。没有任何管理经验的年轻人，一般很难真正进入投资者的眼界。 三、创业者不愿意接受财务控制。创业者往往站在自身角度看问题，不理解资金方对于重大决策和财务支出的控制要求。其实，创业者要多设身处地地站在对方立场考虑一下，资金方是最大的风险承担者，对于经营中重大决策的否决权以及对于财务的控制权是其控制投资风险的两大要项，创业者如果没有这样的认识和思想准备，是不适合与资金方合作的。 |
| 融投资包括融资和投资两方面。一般的中小企业在发展阶段，资金总是不够用的，所以希望获得尽可能多的融资渠道。大型企业事业、由于某种原因致富的个人，由于手里有闲钱，希望投资来获得更多的利益。但是往往僧多粥少，希望融资的企业多，而能够投资的企业少。 谈到融资渠道的时候，不得不提到银行，但是我们之所以要讨论融投资问题，就是不考虑银行贷款。原因有二： 一、 银行紧缩银根。政府为了防止经济过热增长，今年又采取了紧缩银根的政策。即一般企业贷款不批准。 二、 企业需求的资金远远大于自己的资产，银行不予贷款。 金融市场的分类  公开权益资本市场是指主板证券市场、二板证券市场，在这个市场里一切信息都要公开。但是这个市场对企业的要求较高，中小企业很难达到要求。而且国家最近对上市比较限制，几千只股票准备上市国家只批准一两家。此种融资手段本文不做讨论，如有兴趣请与作者联系。 私人权益资本市场是指以非公开的方式（此处的“公开的方式”是指在法定组织中以法定程序来操作）买卖未经注册登记的公司证券，买卖双方以合同、契约的方式来规定各自的权利和义务以及利益的分配。风险投资、公司之间的兼并购属于此类。 私人权益资本市场是一个独特的资本市场，它与公开权益资本市场相比，因为信息流动非常缓慢，所以这个市场相对比较封闭。由于中国人财不露富的心理，有钱人（比如房地产老板，煤老板）手握巨资，有心投资，但无法向社会公布，只能靠口口相传。融资方手无资金，没钱做广告宣传自己，也不知道该到哪里去宣传自己，也只能靠口口相传。《经济观察报》披露，史玉柱握有60亿现金，他也希望找到好的投资项目。有关系的人看看是不是能联系一下。 银行和地下钱庄属于短期货币市场。 风险投资与一般金融投资的比较 风险投资机构是由若干被称为风险投资家的专业人士组成的公司或合伙制基金形式的组织，它们从投资者（主要是机构投资者）处融通资金，然后通过反复筛选和评估，将资金投入有发展潜力的高科技项目或企业，并参与管理，最后通过上市或出售获取高额投资回报，然后再将这些收回的资金投入新的项目（基金未到期）或分配给投资者（基金到期）。因此，风险投资与一般金融投资之间有很大的区别。
能提供资金的组织和个人 银行：就是上表所显示一般金融投资，而且向其融资的困难上面也提到了。 保守的资金持有者：一些大型企业或个人，手中持有大量资金。他们的资金存在银行中，只能获得每年存款利息4%-5%。他们看着别人赚钱也想投资，但是出于资金安全性的考虑，他们提出了几个条件：1、他们把钱存入银行，再由银行贷款给融资方；2、得到钱后，付给资金提供方一定比例的资金，每年大约5%—7%。这之外还要付银行贷款利息约8%，综合贷款利息为15%左右。这个操作方式的困难在于，银行凭什么贷款给融资方？如果贷款方合乎规定，不用那些人存钱也可以发放贷款；如果贷款方不合规定，贷款就是违规的。除非银行行长为了钱，犯错误也值得。 地下钱庄：据悉，在有抵押的情况下，其贷款利率为每月3%-5%（最贵9%）；如无抵押，则要进行私下讨论。银行贷款利率是每年8%，地下钱庄则是每年36%-60%，所以地下钱庄仅可以作为短期融资方式使用。当然，国家是反对地下钱庄这种扰乱金融秩序的组织的。中小企业还遇到一个问题，地下钱庄哪里去找？必须有熟人给你指引才行。 投资天使：这种市场一般规模非常小，是由富有的个人和家庭来进行投资的，这些人被称为天使，他们本身既拥有大量的资金，又拥有一定的管理经验和管理特长，他们所投资本是资本与经验的天然结合。天使资本含有相当大的所有权的股份，并在所投公司的管理方面起到巨大的作用，但他们在对所投公司进行监视和管理方面又不及有组织的私人权益资本市场（如专门的投资公司）那样集中和有效率，许多天使投资是由非正式的中介人来安排的，如律师和会计师等。这些中介人只在偶然的情况下把一些交易撮合起来，他们并不是专门的从事交易的经纪人。 无经验个人投资：这与投资天使有类似之处，但是区别在于：无经营投资个人有投资冲动，但没有相应行业的相关经验。本人亲眼见过握有巨款的房地产商人投资几千平米的户外店失败，投资电话在线外语翻译公司失败。对于这些资金持有者来说，所投的钱都是毛毛雨，心里觉得项目不错就投了。对于融资者来说，只要项目看起来很美就可以从投资者那里忽悠到钱，而且投资者没有什么监管。电话在线外语翻译公司的员工说，投资方一年就去过3次。 风险投资机构：一般比较关注种子期的项目，也就是刚刚起步的项目。 私募股权：具体解释参看《PE释义》 https://blog.tianya.cn/blogger/post_show.asp?BlogID=1280584&PostID=11339810&idWriter=0&Key=0 特别注意战略投资者与金融投资者的区别。企业到底是只想要钱，还是要提升整个企业在行业中的位置。 融资过程的主要骗术 1、骗子成立两个公司，一个是投资公司，一个是项目评估或顾问公司。投资公司会和融资方说：你的项目不错，但是需要做项目评估，如果评估结果好，我们就给你投资。然后给融资方指定那家项目评估或顾问公司，收取高额的项目评估费或顾问费。最后告诉融资方，你的项目最后评估不好，我们不做了。 2、骗子直接假扮基金。告诉客户在美上市。其实只是在OTCB B 办申请，同时收取费用。OTCB B 的申请只是一个简单的将公司名挂在榜上，吸引投资者，离上市还有很大距离，实际费用很低。 3、还有一些空手套白狼中介公司：其实根本没有相关方面的联系，但在客户面前吹嘘了得，然后拿一张客户清单再找基金或银行去吹嘘。但因为没有相关专业知识，客户要求什么，中介公司都说好，并收取大量前期费用。 [ 本帖最后由 徐如林 于 2008-7-29 21:04 编辑 ] |
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