| 中国体育运动用品巨头安踏终于出手了，这家福建公司的全球化野心在最新一笔投资意愿中毕露无遗。 上周二盘前，芬兰体育巨头Amer Sports (AMEAS.HE) 宣布收到来自中国体育行业龙头企业安踏体育(2020.HK) 及私募基金FountainVest Partners 方源资本组成的财团的收购要约。消息发布后，Amer Sports 在赫尔辛基股票交易市场高开9.41%报31.50欧元。 周三，安踏体育(2020.HK) 发布声明，宣布联合私募基金FountainVest Partners 方源资本组成财团，收购芬兰高端体育用品巨头Amer Sports (AMEAS.HE) ，交易价格40欧元/股，交易总价46.6亿欧元，约合人民币371亿元。上述报价较Amer Sports 周一收盘价28.79欧元有高达40%的溢价。 Amer Sports 旗下拥有Salomon 萨洛蒙、Arc’teryx 始祖鸟、Atomic 阿托米克、Suunto 颂拓等多个户外、极限运动服饰、鞋履、配件品牌，同时拥有Sports Tracker 这一运动追踪科技公司。 2017年，Amer Sports 收入按年增长2.4%，由26.221亿欧元增至26.852亿欧元，固定汇率增幅4%，其中亚洲市场收入3.895亿欧元，是集团固定汇率计算增幅最快的市场，年增8%。 时尚行业研究咨询机构No Agency 创始人唐小唐表示：对Amer 的收购，很显然，将是中国零售史上令人影响深刻的交易。安踏在本土体育运动行业已经没有对手，但是要成为全球性、具有国际影响力、比肩耐克和阿迪达斯集团的中国企业仍然必须通过收购来达成，此前盛传对彪马的收购即源于此，但是由于彪马恢复情况良好，全球资产价格走高，对德国公司的收购需要更多资金并承担更多风险，而大众品牌的开拓在现时环境下可能不如相对小众的品牌。 尽管Amer 当前的核心利润率不如几大体育巨头，亦远逊于安踏，但是若中国市场得以壮大，作为利基品牌，在利润率方面超过耐克和阿迪达斯只是时间问题。 安踏集团总裁郑捷在8月中旬的财报会上曾表示，安踏体育未来会更注意品牌收购，希望未来可以收购与安踏定位匹配的国际化运动品牌，并与安踏品牌互补，形成品牌和集团的共同国际化战略。 对于多品牌可能带来的反效果，郑捷称，集团在内部已经做好管理和资源分配安排，多品牌可以应对不同消费者需求及产生协同效应。 Danske Bank 丹麦银行投资经理Juha Varis 接受路透采访时表示，若安踏确认40欧元/股的报价，对于芬兰公司来说绝对不算低估。他同时认为，安踏具有更强的赚钱能力，而且增长速度高于芬兰公司，因此交易有利于Amer Sports ，至少从纸面上如此。 UOB Kay Hian 大华继显分析师Robin Yuen 在周二接受彭博采访时称，芬兰公司的滑雪品牌可以完美弥补安踏旗下Descente 品牌的不足，在2022年北京举办冬奥会之际，是抓住冬季运动热潮的极好时机。 对于交易，Amer Sports集团第二大股东Maa- ja vesitekniikan tuki r.y. 负责人Timo MaASIlta 表示对交易持开放态度，并称若价格合适，一切可以出售。Maa- ja vesitekniikan tuki r.y. 持有Amer Sports 总股本116,517,285的4.29%，而持股4.68%的第一大股东KEVA 则拒绝评论该交易。 若达成交易，中国财团需要进行尽职调查、融资安排，并获得Amer Sports 90%股东和监管机构的批准。不过，中国巨大的市场和Amer 在亚洲市场的微弱份额，都让芬兰公司在中国市场的未来充满吸引力，相信安踏和方源组成的财团已经进行了非常专业、详尽的调查和研究，一旦报价，尽职调查可能仅仅是程序问题。 |
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